Avustralyalıların Financial Review adlı bir finans iş gazeteleri var. Ben aşırı beğeniyorum, özellikle madencilik konularına çok iyi arka planlar aktarıyorlar. Boksit yazısını da ordan okuyordum. CM Group Direktörü de gazeteye şunları demiş: ‘Beş yıl önce boksit daha pahalı olacak deseniz ordan kahkahalar duyulurdu.’
- Alüminyum ve çelik kaderlerinin de bir izdüşümü sayılır
- İlkinin talebi yükseliyor, Çin’in emlak sorunlarına görece duyarsız.
Yazıyı da tekrar buldum. Claude eliyle çevirisini de bırakıyorum. Çelik, Alüminyum ve Çin üçgeninde vakit ayırıp sonuna dek okumaya değer📌
Financial Review – Mütavazı Kaya Demir Cevheri Fiyatını Aştı
Çin’den gelen yoğun talep ve Afrika’daki arz sıkıntıları nedeniyle, alüminyumun hammaddesi olan boksitin fiyatı tarihte ilk kez demir cevherini geçerek rekor seviyeye ulaştı.
Adelaide merkezli CM Group’un son fiyat endeksine göre, standart Gine boksitinin referans fiyatı geçen hafta ton başına 112 dolara yükseldi ve bu Ocak ayından bu yana %59’luk bir artışı gösteriyor. Demir cevheri ise Singapur vadeli işlemler piyasasında ton başına 104,80 dolardan işlem gördü.
Bu ham maddelerin farklı performansları, Çin ekonomisinin iki önemli gücünü yansıtıyor: gayrimenkul ve karbon azaltma çabaları. Boksit önce alüminaya rafine ediliyor, sonra alüminyuma dönüştürülüyor.
CM Group’un Genel Müdürü Alan Clark şöyle konuştu: “Beş yıl öncesine gidip birine boksit fiyatlarının demir cevherini geçeceğini söyleseydiniz, size gülerek kapıyı gösterirlerdi. Bu durum, alüminyum ve çelik gibi iki kritik küresel endüstrinin zıt yönlerdeki gidişatını gösteriyor. Şu anda biri yükselirken, diğeri zorluklarla karşı karşıya.”
CM Group’un fiyat endeksi, dünyanın en büyük ve en kaliteli tedarikçisi olan Gine’den yapılan ticareti takip ediyor ve sektörün tercih ettiği bir kıyaslama ölçütü olarak kabul ediliyor.
Goldman Sachs, 2025 için yatırımcılara çelik yerine alüminyuma yönelmelerini önerdi. Bu tavsiyenin nedeni, Pekin’in teşviklerinin, Çin’in enerji dönüşümü kapsamında demir cevheri yerine elektrikli araçlar, piller ve güneş panellerinde kullanılan alüminyuma olan talebi artıracağı beklentisi.
Arz krizi, Endonezya’nın 2023’teki ihracat yasağıyla başladı ve bu yıl Gine’de Emirates Global Aluminium’un yan kuruluşu Guinea Alumina Corporation’ın (GAC) vergi anlaşmazlığı nedeniyle ihracatını durdurmasıyla daha da derinleşti. GAC, küresel arzın %4’ünü oluşturuyor.
Ayrıca, Çin’in yerel üretimi çevre baskıları nedeniyle düşerken, Gine’deki yağmur mevsimi de sevkiyatları aksattı. Kasım ayında Brezilya’da karaya oturan bir gemi de boksit nakliye rotasını tıkayarak arz endişelerini artırdı.
Commonwealth Bank emtia analisti Vivek Dhar, “Boksit fiyatlarındaki yükselişin ne zaman zirve yapacağını kestirmek imkansız. Brezilyalı gemi olayından önce bile piyasa oldukça gergin durumdaydı,” dedi.
Çin’in Artan Talebi
Arz kısıtlamaları fiyat artışına zemin hazırlarken, talep dinamikleri de bunu destekledi. Küresel üretimde lider olan Çinli alüminyum üreticileri, faaliyetlerini sürdürmek için giderek daha fazla ithal boksite bağımlı hale geldi.
Bank of America’nın analizine göre, Çin’in kullandığı boksitin yaklaşık %80’i ithal ediliyor. Bu ithalatın büyük kısmı, Pekin ile yakın ilişkileri olan Gine’den geliyor.
Bank of America’ya göre, Gine’nin Çin’e haftalık boksit sevkiyatları rekor seviyelere ulaştı. Banka, “Çin hammaddeye erişebiliyor ancak bunun için daha fazla ödemek zorunda kalıyor,” değerlendirmesinde bulundu.
CM Group geçen hafta müşterilerine gönderdiği notta, Çin’in ithal boksite olan bağımlılığının sürdüğünü, yerel üretimin yetersiz kaldığını ve yeni rafinelerin hammadde tedarikini güvence altına almak için acele ettiğini belirtti. Özellikle, Chalco ve Wenfeng gibi üreticilerin 2025’in ilk çeyreğinde açılması planlanan rafinerileri için stok biriktirme çabaları talebi destekliyor.
Clark’a göre, Gine’deki sorunlar, ülkenin boksit ticaretindeki hakimiyetiyle ilgili endişe duyan Çinli alıcıların korkularını daha da artırıyor.
Avustralya, Queensland ve Kuzey Bölgesi’ndeki geniş madenleriyle Rio Tinto sayesinde bu durumdan faydalanan önemli bir ülke konumuna geldi.
Rio Tinto madencilikten alüminyum üretimine kadar dikey entegre bir tedarik zinciri işletse de, serbest piyasaya yaptığı boksit satışları Avustralya’yı ikinci büyük ihracatçı konumuna getirdi.
Commonwealth Kaynaklar ve Sanayi Dairesi’nin analizine göre, Avustralya’nın ihracat hacmi bu yıl yaklaşık 40 milyon tona ulaşacak. ASX’te işlem gören üretici Metro Mining, önümüzdeki yıl Haziran ayına kadar Cape York madeninden yaklaşık 6 milyon ton ihracat yaparak Avustralya’nın üretimine katkıda bulunacak.
CM Group’a göre, kalitesi düşük olmasına rağmen Avustralya boksitinin fiyatı Çarşamba günü ton başına 88 dolar ile rekor seviyeye ulaştı. Bu fiyat, yılın başında ton başına yaklaşık 50 dolar seviyesindeydi.
Metro Mining Başkanı Doug Ritchie, Gine boksitinin fiyatının Çinli üreticileri tedarik kaynaklarını çeşitlendirmek için Avustralya’ya yönelttiğini söyledi. Çinli müşteriler, üretim süreçlerini daha düşük kaliteli Avustralya boksitine uyarlamaya giderek daha istekli hale geliyor.
Ritchie, “Çin’deki müşteri sayımızı birden üçe çıkardık,” dedi ve ekledi: “Boksit satışı uzun vadeli bir süreçtir. Rafineri kapasitelerini malzemenin özelliklerine uyarlamak için sürekli iletişim ve güven inşası gerekiyor.”
Yatırım Fonlarının İlgisi
Bu yükseliş, Ausbil ve Perennial’ın Stratejik Doğal Kaynaklar Fonu gibi yatırım fonlarının ilgisini çekti ve kâr getirdi. Piyasa değeri bu yıl %215 artan Metro Mining, son yatırımcı raporuna göre Perennial’ın en iyi performans gösteren hissesi oldu.
Ausbil’in stratejisi, Avustralya’da madenden rafineriye entegre model uygulayan Alcoa’ya yatırım yaparak başarılı oldu. Alcoa’nın hisse değeri bu yıl %19,4 yükseldi.
Dhar, boksit fiyatlarındaki artışın Çinli alüminyum üreticilerinin dayanma gücünü zorlayabileceği konusunda uyarıda bulundu.
“Hammadde maliyetleri alüminyum fiyat artışlarının üzerine çıktığı için kâr marjları daralıyor,” diyen Dhar, Londra Metal Borsası’nda alüminyum fiyatlarının son bir yılda %17 artarken, boksit ve alümina maliyetlerinin sırasıyla %54 ve %100’den fazla yükseldiğini belirtti.
Dhar, “Bu marj baskısı, mevcut koşullar devam ederse bazı üreticileri üretimi azaltmaya zorlayabilir,” değerlendirmesinde bulundu.